中国公司债及企业债信用分析周报

上周五至目前3家企业公告发行4支企业债,总金额33亿元,全部为城投债;1家企业公告发行3支公司债,总金额120亿元。本周企业债公司债总发行金额153亿元。

　　城投企业债中,本周债项资质最好的是西安浐灞债,虽然作为城市下属区(享有市级管理权限)的城投企业,发行人主体资质较弱,评分只有5,但债券由资本金实力较强的政府背景担保公司三峡担保公司担保后,债项评分达到3-投资级,实际资质最好。其次为福建省地级市泉州路桥债,发行人所在的福建省泉州市财政实力较好,不过发行人主要负责交通基础设施建设运营,不是最典型的城投平台,评分为4;相对较弱的是山西省地级市忻州债,所在地区财政实力偏弱,发行人主体评分只有5+,债券无担保。

　　公司债发行人是具有相当垄断地位和规模实力的央企下属上市公司,近期现金流有较明显恶化,不过内外部流动性仍然维持非常充裕,偿债风险仍然不大,暂时仍维持2+主体评分。担保人是发行人控股股东,除发行人外有效资产和业务不多,与发行人信用同质性强,担保不再提升债项评分。